Blue Jet Healthcare: खुल गया 840 करोड़ का IPO, ब्रोकरेज हाउस ने दी निवेश की सलाह, कंपनी की ताकत और कमजोरी

Blue Jet Healthcare IPO Open Today: फॉर्मास्यूटिकल्स इनग्रेडिएंट्स मेकर Blue Jet Healthcare (BJHL) का आईपीओ 25 अक्टूबर को खुल रहा है. आईपीओ 25 अक्टूबर से 27 अक्टूबर तक खुला रहेगा. आईपीओ का साइज 840 करोड़ रुपये है. कंपनी ने इसके लिए प्राइस बैंड 329 रुपये से 346 रुपये प्रति शेयर तय किया है. इस आईपीओ में फ्रेश इश्यू नहीं है, सिर्फ 24,285,160 इथ्कवटी शेयरों का आफर फॉर सेल होगा. आईपीओ में लॉट साइज 43 शेयरों का है, यानी कम से कम 14878 रुपये लगाने होंगे. वहीं अधिकतम 13 लॉट के लिए 193,414 रुपये लगाया जा सकता है.

कंपनी में आगे मजबूत ग्रोथ का अनुमान

ब्रोकरेज हाउस BP Wealth ने भी Blue Jet Healthcare के आईपीओ में सब्‍सक्राइब रेटिंग दी है. ब्रोकरेज का कहना है कि ब्लू जेट हेल्थकेयर ने मीडिया इंटरमीडिएट्स और हाई इंटेंसिटी वाले स्‍वीटेनर्स के विपरीत स्‍पेशियलाइज्‍ड केमिस्‍ट्री कैपेबिलिटीज के साथ एक कांट्रैक्‍ट डेवलपमेंट एंड मैन्‍युफैक्‍चरिंग ऑर्गेनाइजेशन (सीडीएमओ) बिजनेस मॉडल स्थापित किया है.सीडीएमओ मॉडल कंपनी को नए मॉलेक्‍यूल्‍स के इनोवेशन तक पहुंच से लाभ उठाने की अनुमति देता है और रिसर्च कास्‍ट को कम करने और बड़े पैमाने पर एफिसिएंट प्रोडक्‍ट डेवलपमेंट पर फोकस करने में मदद करता है. यह ग्राहकों की सहमति से पेटेंट से बाहर होने के बाद भी ऐसे उत्पादों को प्रोवाइड करना जारी रखने के लिए एक एडवांटेज वाली स्थिति प्रदान करता है. इसके अलावा, ब्लू जेट की योजना यूनिट III में उत्पादन क्षमता को 30 जून, 2023 तक 213 केएल से बढ़ाकर वित्त वर्ष 2025 तक 499 केएल तक करने की है.

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कंपनी ने फार्मा इंटरमीडिएट और एपीआई बिजनेस के लिए समर्पित कई मल्‍टी परपज ब्लॉक बनाने के लिए 2021 में अंबरनाथ में लीजहोल्ड आधार पर एक ग्रीनफील्ड विनिर्माण साइट (यूनिट IV) का भी अधिग्रहण किया, जिससे उसे विनिर्माण क्षमता बढ़ाने और अपने बिजनेस को बढ़ाने की अनुमति मिली. एक बार जब यूनिट III में क्षमता विस्तार पूरा हो जाता है और यूनिट IV चालू हो जाता है, तो वित्त वर्ष 2025 के अंत तक कुल एनुअल उत्पादन क्षमता 1,513.6 केएल तक पहुंचने की उम्मीद है. इसके अलावा, कंपनी का मुनाफे और रेवेन्‍यू का ट्रैक रिकॉर्ड बेहतर है, जो वित्त वर्ष 2011-23 की अवधि के दौरान 20.2% और 8.6% की सीएजीआर से बढ़ रहा है. इसके अलावा, सीडीएमओ मॉडल में ग्रोथ, मजबूत वित्तीय प्रदर्शन और बढ़ती उत्पादन क्षमता से कंपनी के प्रदर्शन को आगे बढ़ने की उम्मीद है. आईपीओ बेहतर वैल्‍युएशन पर है.

खास है प्रोडक्ट प्रोफाइल

ब्रोकरेज हाउस च्वॉइस ब्रोकिंग का कहना है कि BJHL मुख्य रूप से एक कांट्रैक्ट डेवलपमेंट एंड मैन्युफैक्चरिंग आर्गेनाइजेशन (CDMO) है, जो CDMO संचालन से लगभग 75% बिजनेस हासिल करता है. इसका प्रोडक्ट प्रोफाइल खास है और परिचालन की अवधि के दौरान, इसने ग्राहकों के साथ एक दीर्घकालिक संबंध विकसित किया है. परिणामस्वरूप, आज यह ऐसे ग्राहकों के साथ लांग टर्म कांट्रैक्ट से कुल बिजनेस का लगभग 70% जेनरेट करने में सक्षम है. FY20-23 में, कंपनी ने कारोबार में मजबूत ग्रोथ दर्ज की है, हालांकि कच्चे माल की ऊंची लागत ने प्रॉफिटेबिलिटी को प्रभावित किया है. नेट वर्थ में 3 गुना बढ़ोतरी के बावजूद, RoE हेल्दी रहा है.

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आगे चलकर, BJHL को अपने प्रोडक्ट की सस्टेनेबल डिमांड और कच्चे माल की कीमतों में कमी/स्थिरता से लाभ होगा. इसने कुछ ब्राउनफील्ड और ग्रीनफील्ड विस्तार की योजना बनाई है, जिससे FY25E तक स्थापित क्षमता में करीब 50% बढ़ोतरी होगी. BJHL के समान प्रोडक्ट और बिजनेस आपरेशन वाला कोई पियर कंपनी नहीं है. पियर्स को केवल डिमांडेड वैल्युएशन को बेंचमार्क करने के लिए माना जाता है. हायर प्राइस बैंड पर, BJHL 34x के टीटीएम पी/ई मल्टीपल (इसके टीटीएम ईपीएस 10.2 रुपये पर) की डिमांड कर रहा है, जो एडजस्टेड पियर्स एवरेज से डिस्काउंट पर है. फिलहाल ब्रोकरेज हाउस ने इसमें सब्सक्रिप्शन की सलाह दी है.

कंपनी की क्या है ताकत

भारत में कंट्रास्ट मीडिया इंटरमीडिएट्स का बड़ा निर्माता
हाई एंट्री बैरियर वाली विशिष्ट कैटेगरी में उपस्थिति
मल्टीनेशनल कंपनियों के साथ लंबे समय से चले आ रहे रिलेशन और मल्टी ईयर कांट्रैक्ट
मजबूत प्रोडक्ट डेवलपमेंट और प्रक्रिया अनुकूलन क्षमताओं के साथ स्टेबिलिटी पर फोकस
विनियामक मान्यता के साथ विनिर्माण सुविधाएं
प्रमाधित एग्जीक्यूशन क्षमताओं के साथ अनुभवी प्रबंधन टीम
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कंपनी के साथ क्या है रिस्क

वैश्विक आर्थिक गतिविधियों में सामान्य मंदी
प्रतिकूल सरकारी नीतियां और नियम
प्रतिकूल/अस्थिर विदेशी मुद्रा दरें
रेवेन्यू कांसन्ट्रेशन रिस्क
कंट्रास्ट मीडिया इंटरमीडिएट्स में अनफेवरेबल प्रोडक्ट मिक्स
वर्किंग कैपिटल इंटेंसिव आपरेशन
प्रॉफिटेबिलिटी बनाए रखने में कठिनाई
बढ़ रही प्रतियोगिता

कंपनी के फाइनेंशियल

वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही में BJHL ने टॉप-लाइन में 24.4% की सालाना ग्रोथ दर्ज की और यह 179.5 करोड़ रुपये रहा. मुख्य रूप से ब्लेंडेंड रीयलाइजेशन में 19.6% की सालाना ग्रोथ के चलते मुनाफा बढ़ा है. EBITDA 632 बीपीएस के मार्जिन विस्तार के साथ सालाना बेसिस पर 53.9% बढ़कर 59 करोड़ रुपये रहा है. PAT सालाना बेसिस पर 58.4% बढ़कर 44.1 करोड़ रुपये रहा है. PAT मार्जिन सालाना बेसिस पर 530 bps से अधिक बढ़कर 24.6% हो गया. टीटीएम आधार पर, ईबीआईटीडीए और पीएटी मार्जिन 31.7% और 23.3% के साथ टॉप-लाइन 756 करोड़ रुपये रहा.

किसके लिए कितना रिजर्व

Blue Jet Healthcare के आईपीओ में रिटेल निवेशकों के लिए 35% हिस्सा रिजर्व है. QIB के लिए कोटा 50% तो NII के लिए कोटा 15% रिजर्व है. 6 नवंबर को कंपनी का शेयर बीएसई और एनएसई पर लिस्ट होगा.

ग्रे मार्केट में हाई प्रीमियम

Blue Jet Healthcare का आईपीओ अभी कल खुलना है और इसके अनलिस्टेड शेयर को लेकर ग्रे मार्केट में क्रेज बना हुआ है. कंपनी का शेयर ग्रे मार्केट में 90 रुपये के प्रीमियम पर है. अपर प्राइस बैंड 346 रुपये के लिहाज से यह प्रीमियम 26% है.

(Disclaimer: स्टॉक में निवेश की सलाह ब्रोकरेज हाउस के द्वारा दी गई है. यह फाइनेंशियल एक्सप्रेस के निजी विचार नहीं हैं. बाजार में जोखिम होते हैं, इसलिए निवेश के पहले एक्सपर्ट की राय लें.)