ITC के लिए होटल डीमर्जर बनेगा गेमचेंजर! निवेशकों को क्या करना चाहिए, शेयर पर ब्रोकरेज व्यू

ITC Stock Price: आज के कारोबार में एफएमसीजी मेजर आईटीसी ITC के शेयरों में बड़ी गिरावट देखने को मिली है. आज शेयर करीब 4 फीसदी टूटकर 455.50 रुपये के भाव पर आ गया है. असल में कंपनी ने अपने होटल बिजनेस के डीमर्जर को सैद्दांतिक रूप से मंजूरी दे दी है. प्रपोजल के अनुसार होटल बिजनेस वाली कंपनी आईटीसी होटल्स लिमिटेड में 40 फीसदी हिस्सेदारी ITC के पास रहेगी. बाकी 60 फीसदी हिस्सेदारी ITC के शेयरधारकों के पास होगी. शेयरधारकों की होल्डिंग के आधार पर उन्हें उसी रेश्यो में नई कंपनी के शेयर दिए जाएंगे. फिलहाल आगे की मंजूरी के लिए 14 अगस्त 2023 को कंपनी के बोर्ड की होने वाली बैठक में स्कीम ऑफ अरेंजमेंट पेश किया जाएगा. जिसके बाद सेबी की लिस्टिंग रेग्यूलेशन और कानूनों के तहत घोषणाएं और पब्लिक डिस्क्लोजर जारी की जाएंगी. फिलहाल इस मर्जर का कंपनी के शेयर पर क्या असर होगा, नई कंपनी का वैल्युएशन क्या होगा, जानते हैं ब्रोकरेज की राय.

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ब्रोकरेज हाउस जेएम फाइनेंशियल

ब्रोकरेज हाउस जेएम फाइनेंशियल ने ITC के शेयर पर भरोसा जताया है और BUY रेटिंग देते हुए 565 रुपये का बड़ा टारगेट दिया है. ब्रोकरेज का कहना है कि ITC का अपने होटल बिजनेस को अलग करने का प्रस्ताव वास्तव में गेम-चेंजर नहीं है, लेकिन निश्चित रूप से एक तेज कैपिटल अलोकेशन स्‍ट्रैटेजी की ओर इशारा करता है. ब्रोकरेज का मानना ​​है कि होटल बिजनेस को सिर्फ इसलिए कैपिटल की कमी नहीं होनी चाहिए क्योंकि बड़े पैमाने पर ITC के शेयरधारक इस सेक्‍टर में इसकी उपस्थिति से कैश और ROCE की कमी से नाखुश हैं. हमें ITC का स्वरूप वैसा ही रहने में कोई नुकसान नहीं दिखता जैसा वह वर्तमान में है, लेकिन नया स्‍ट्रक्‍चर भी कोई नुकसान नहीं पहुंचा रहा है. ITC के पास अलग यूनिट का 40% स्वामित्व बना रहेगा और शेष 60% का स्वामित्व सीधे ITC के शेयरधारकों के पास रहेगा. तब अलग हुआ बिजनेस, होटल बिजनेस की ग्रोथ के लिए अपना कैपिटल जुटाने (बढ़ाने) में सक्षम होगा और यह भी सुनिश्चित करेगा कि यह पियर्स के बीच टॉप पर बना रहे. यह देखते हुए कि नई यूनिट ITC की सहयोगी बनी रहेगी, होटल और अन्य ITC बिजनेस के बीच तालमेल काफी हद तक अप्रभावित रहना चाहिए. यह प्रपोजल ITC के पोस्‍ट-टैक्‍स ROIC को c.5-6ppt तक बढ़ा देगा और ITC के लिए वैल्‍युएशन-मल्‍टीपल को और बढ़ा सकता है.

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ब्रोकरेज हाउस जेफरीज

ब्रोकरेज हाउस जेफरीज का कहना है कि बोर्ड ने स्टेप डाउन सब (14-अगस्त को फाइनल कॉल) में होटल डी-मर्जर को सैद्धांतिक रूप से मंजूरी दे दी है. नई कंपनी में ITC की 40% हिस्सेदारी होगी, जबकि शेयरधारकों के पास सीधे 60% हिस्सेदारी होगी. हमारा मानना ​​​​है कि कुछ निवेशकों ने वर्टिकल स्प्लिट (100% डायरेक्‍ट) को प्राथमिकता दी होगी. इस कदम का ITC के शेयर प्राइस पर कोई बड़ा प्रभाव नहीं पड़ेगा. ब्रोकरेज ने शेयर पर खरीदारी की सलाह देते हुए 530 रुपये का टारगेट तय किया है.

ब्रोकरेज हाउस मॉर्गन स्‍टैनले

ब्रोकरेज हाउस मॉर्गन स्‍टैनले ने ITC के शेयर पर ओवरवेट रेटिंग दी है और 474 रुपये का टारगेट तय किया है, जिसमें होटल्‍स के लिए 17 रुपये शामिल हैं. ब्रोकरेज ने होटल बिजनेस के अलग होने को ITC के लिए स्पष्ट रूप से पॉजिटिव संकेत के रूप में देखा है. ब्रोकरेज के अनुसार, उसे मिड से लॉन्‍ग टर्म में अन्य बिजनेस को डेवलप करने के लिए कैपिटल अलोकेशन और सिगरेट बिजनेस के कैश फ्लो के उपयोग पर चिंताओं को दूर करना चाहिए. मॉर्गन स्टैनले का यह भी मानना ​​है कि इस फैसले से ITC के होटल बिजनेस को अपने ग्रोथ का रास्ता तय करने में मदद मिल सकती है.

ब्रोकरेज हाउस गोल्डमैन सैक्स

ब्रोकरेज हाउस गोल्डमैन सैक्स का भी मर्जर को लेकर पॉजिटिव व्‍यू है. ब्रोकरेज का मानना ​​है कि ITC के लिए होटल एक एसेट हैवी बिजनेस था, जो इसके EBIT में सिर्फ 2 फीसदी का योगदान देता था. लेकिन नियोजित पूंजी का 20 फीसदी हिस्सा लेता था. ब्रोकरेज ने ITC के लिए अपने टारगेट प्राइस 470 रुपये में से होटल्‍स के लिए 12 रुपये का SOTP निर्धारित किया है.

(Disclaimer: स्टॉक में निवेश की सलाह ब्रोकरेज हाउस के द्वारा दी गई है. यह फाइनेंशियल एक्सप्रेस के निजी विचार नहीं हैं. बाजार में जोखिम होते हैं, इसलिए निवेश के पहले एक्सपर्ट की राय लें.)