Stock Insights : फरवरी 2025 के वॉचलिस्ट आइडिया, कैपिटल एफीशिएंसी के 2 किंग, निवेश किए हर रुपये पर दिया भारी मुनाफा

By Suhel Khan

निवेश की गई पूंजी पर रिटर्न (ROCE) एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है जिसे निवेशकों को किसी कंपनी के प्रदर्शन का मूल्यांकन करते समय ध्यान में रखना चाहिए. अब, कृपया ROCE को विकास के साथ भ्रमित न करें. ग्रोथ का मतलब है किसी कंपनी की समय के साथ अपने राजस्व और आय को बढ़ाने की क्षमता. इसे बाजार विस्तार, नए उत्पाद लॉन्च और अधिग्रहण जैसे तरीकों से हासिल किया जा सकता है. जबकि ग्रोथ को एक सकारात्मक संकेत के रूप में देखा जाता है, विकास कभी-कभी लाभप्रदता की कीमत पर आ सकता है. यहां तक ​​कि लॉन्ग टर्म प्रॉफिटेबिलिटी भी.

दूसरी ओर, ROCE किसी कंपनी की अपनी निवेशित पूंजी से लाभ कमाने की दक्षता को मापता है. इसकी गणना परिचालन लाभ को कुल नियोजित पूंजी से विभाजित करके की जाती है. हाई ROCE यह दर्शाता है कि कंपनी अपने शेयरधारकों के लिए रिटर्न उत्पन्न करने के लिए अपने संसाधनों का प्रभावी ढंग से उपयोग कर रही है.

आरओसीई की बात करें तो प्रभावी पूंजी आवंटन विशेष रूप से महत्वपूर्ण है. जबकि ग्रोथ अपेक्षित है, बाजार सतत ग्रोथ के महत्व पर जोर देता है. आरओसीई पर विचार किए बिना आँख मूंदकर विकास का पीछा करने से मूल्यांकन कम हो सकता है और इसलिए बाजार मूल्य भी कम हो सकता है. वास्तविक मूल्य सृजन उस ग्रोथ को प्राप्त करने में निहित है जो कुशल और टिकाऊ दोनों है.

इसे सरल भाषा में समझाएं तो, अगर कोई कंपनी कैपिटल एक्सपेंडीचर के रूप में 100 रुपये खर्च करती है, तो इससे उसे जो लाभ होगा, वही ROCE प्रतिशत निर्धारित करेगा. अगर वह 100 रुपये खर्च करता है और उस पर 90 कमाता है, तो आरओसीई 90% होगा.

यहां तीन कंपनियां हैं जिन्हें "कैपिटल एफीशिएंसी के किंग" कहा जा सकता है, जिन्हें आप अपनी निगरानी सूची में जोड़ने पर विचार कर सकते हैं.

केसोल्व्स इंडिया लिमिटेड (Ksolves India Ltd)

केसॉल्व्स एक 360-डिग्री सॉफ्टवेयर समाधान प्रदाता है, जो उद्योग में बिग डेटा (अपाचे काफ्का, अपाचे निफी, अपाचे स्पार्क, अपाचे कैसांद्रा), डेटा साइंस ( आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और मशीन लर्निंग), सेल्सफोर्स, डेवऑप्स, जावा और माइक्रोसर्विसेज, ओपनशिफ्ट, पेनेट्रेशन टेस्टिंग आदि में अपनी विशेषज्ञता के लिए जाना जाता है.

1,114 करोड़ रुपये के बाजार पूंजीकरण के साथ, केसॉल्व्स डेटा विज्ञान,बिग डेटा,एआई एवं एमएल के साथ-साथ बिक्री और ग्राहक प्रबंधन टीमों की ऑनशोर उपस्थिति पर ध्यान केंद्रित करता है.

इसका वर्तमान ROCE 199% है जो किसी भी मानक से अधिक है, खासकर अगर आप इसकी तुलना इसके उद्योग साथियों से करते हैं. ROCE के मामले में KSolves के सबसे करीब टाटा एलेक्सी है जिसका वर्तमान ROCE लगभग 43% है.

10 साल का औसत ROCE भी 144% है.

इससे यह साबित होता है कि कंपनी व्यवसाय के साथ-साथ हितधारकों के लिए भी पैसा कमाने के मामले में सराहनीय काम कर रही है.

कंपनी ने वित्त वर्ष 23-24 के 12 महीनों में 108 करोड़ रुपये की बिक्री की थी. नवीनतम निवेशक प्रस्तुति और एक्सचेंज फाइलिंग के अनुसार, कंपनी ने वित्त वर्ष 25 (अप्रैल से दिसंबर 2024) के पहले 9 महीनों में ही 105 करोड़ रुपये का आंकड़ा पार कर लिया है.

पिछले 5 वर्षों में, केसॉल्व्स की बिक्री 82% की कंपाउंडेड दर से बढ़कर 5 करोड़ से 108 करोड़ रुपये हो गई है. इसी अवधि में लाभ 192% की कंपाउंडेड दर से बढ़ा है.

EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) वित्त वर्ष 19 में 0 करोड़ से बढ़कर वित्त वर्ष 24 में 47 करोड़ हो गई है.

इसका शेयर मूल्य अगस्त 2020 में सूचीबद्ध मूल्य 13 रुपये से बढ़कर वर्तमान मूल्य 931 रुपये (28 जनवरी 2025 तक) तक पहुंच गया है , जो लगभग 5 वर्षों में 7,061% की बड़ी छलांग है.

कंपनी का शेयर वर्तमान में 29x के पीई पर कारोबार कर रहा है जबकि उद्योग का औसत 39x है. कंपनी के लिए 10 साल का औसत पीई 33x है और इसी अवधि के लिए उद्योग का औसत 26x है.

हाई ROCE का एक लाभ यह है कि यह Ksolves जैसी कंपनियों को लाभ को पुनर्खरीद पर बुद्धिमानी से खर्च करने और,या हाई डिविडेंड भुगतान को बनाए रखकर निवेशकों का विश्वास बनाने की अनुमति देता है. केसॉल्व्स की वर्तमान डिविडेंड प्राप्ति 2.07% है और कंपनी 67% से अधिक का स्वस्थ डिविडेंड भुगतान अनुपात बनाए हुए है. कई लोगों को यह जानकर आश्चर्य हो सकता है कि भारत के किसी भी सुपर निवेशक या जैसा कि हम उन्हें कहते हैं, भारत के वॉरेन बफेट की इस कंपनी में कोई हिस्सेदारी नहीं है. न ही किसी घरेलू या विदेशी संस्थागत निवेशक की.

वारी रिन्यूएबल्स टेक्नोलॉजीज लिमिटेड (Waaree Renewables Technologies Ltd)

इसके बाद हमारे पास 9,362 करोड़ रुपये के बाजार पूंजीकरण के साथ सबसे बड़ी एकीकृत नई ऊर्जा कंपनियों में से एक है, जो वारी ग्रुप की एक सहायक कंपनी है और सौर ईपीसी व्यवसाय का नेतृत्व कर रही है. वारी ग्रुप एक अग्रणी अक्षय ऊर्जा कंपनी है जो व्यक्तिगत, औद्योगिक और वाणिज्यिक ग्राहकों की जरूरतों को पूरा करती है.

107% की वर्तमान आरओसीई और लगभग 29% की 10-वर्षीय औसत आरओसीई के साथ, वारी ने कैपिटल एफीशिएंसी के बादशाहों की सूची में अपना स्थान सुरक्षित कर लिया है.

जब बाजार की स्थिति की बात आती है, तो कंपनी नंबर 1 भारतीय मॉड्यूल निर्माता और टियर 1 सोलर मॉड्यूल निर्माता है. कोई आश्चर्य नहीं कि कंपनी के ग्राहकों में अडानी, आर्सेलर मित्तल, आदित्य बिड़ला समूह, भारत पेट्रोलियम, सेलो, लार्सन एंड टूब्रो , मुंबई मेट्रो एमएमआरडीए, मोंडेलेज इंटरनेशनल, एनटीपीसी , रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड, एमएसएल आदि जैसे नाम शामिल हैं.

इस बाजार पैठ ने कंपनी को अपनी बिक्री को वित्त वर्ष 19 में 5 करोड़ रुपये से बढ़ाकर वित्त वर्ष 24 में 867 करोड़ रुपये तक पहुंचाने में मदद की है. यह 5 वर्षों में 180% की कंपाउंडेड ग्रोथ है.

मुनाफे में भी भारी उछाल देखा गया है क्योंकि कंपनी वित्त वर्ष 19 तक कोई लाभ नहीं बता रही थी, लेकिन वित्त वर्ष 24 तक कंपनी को 147 करोड़ रुपये का मुनाफा हुआ, जिससे 5 वर्षों में 244% की कंपाउंडेड ग्रोथ हुई.

वित्त वर्ष 19 में 2 करोड़ रुपये से बढ़कर वित्त वर्ष 24 में 199 करोड़ रुपये हो गया, जो कि 145% की CAGR है और राजस्व और लाभ में इस उछाल ने वारी के स्टॉक को जनवरी 2020 में 3.5 रुपये से 25,557% की ग्रोथ देखने में मदद की, जो कि वर्तमान मूल्य 898 रुपये (28 जनवरी 2025 तक ) है. वारी का शेयर वर्तमान में 50x के पीई पर कारोबार कर रहा है जो वर्तमान उद्योग औसत के बराबर है. हालांकि 10 साल का औसत पीई 67x है जबकि इसी अवधि के लिए उद्योग औसत 58x है. एक बार फिर, इस कंपनी में भारत के वॉरेन बफेट, घरेलू या विदेशी संस्थागत निवेशकों की कोई हिस्सेदारी नहीं है.

वॉचलिस्ट में जोड़ें?

कैपिटल एफीशिएंसी के दो बादशाहों को हमने आज देखा, अगर आप संख्याओं पर नज़र डालें तो सब कुछ उनके पक्ष में है. जब बात अपनी पूंजी का अधिकतम लाभ उठाने की आती है तो वे कमाल कर देते हैं. इसके अलावा डिविडेंड भुगतान को भी जोड़ दें तो यह साबित होता है कि वे धन साझा करने के लिए तैयार हैं.

अब, बढ़ते पूंजीगत व्यय और विकास योजनाओं के साथ-साथ इन कंपनियों की निवेशित हर रुपये से अधिकतम लाभ कमाने की क्षमता को देखते हुए, इन शेयरों पर बहुत करीबी नजर रखना पहले से कहीं अधिक समझदारी भरा कदम है.

हाई प्रॉफिटेबिलिटी के साथ, ये कंपनियां डिविडेंड के रूप में निवेशक को वापस दे सकती हैं. साथ ही, पैसे उधार लेने की आवश्यकता काफी कम हो जाती है, कुछ मामलों में तो यह शून्य हो जाती है.

और बाजार की वर्तमान मंदी को देखते हुए, कौन जानता है, शायद कोई इन्हें अच्छी छूट पर खरीद सके.

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The purpose of this article is only to share interesting charts, data points and thought-provoking opinions. It is NOT a recommendation. If you wish to consider an investment, you are strongly advised to consult your advisor. This article is strictly for educative purposes only. 

Suhel Khan has been a passionate follower of the markets for over a decade. During this period, He was an integral part of a leading Equity Research organisation based in Mumbai as the Head of Sales & Marketing. Presently, he is spending most of his time dissecting the investments and strategies of the Super Investors of India.

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