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Brokerage on Tata Motors : JLR के सामने कुछ चुनौतियां हैं. इनमें टैरिफ से जुड़ी अनिश्चितताएं भी है, जिससे अमेरिका को होने वाले निर्यात पर असर होगा. (AI Generated)
Tata Motors Stock Price : ब्रोकरेज हाउस मोतीलाल ओसवाल ने टाटा मोटर्स के शेयर पर Neutral रेटिंग बनाए रखा है और टारगेट प्राइस 690 रुपये दिया है. यह करंट प्राइस से 4 फीसदी नीचे है. ब्रोकरेज का कहना है कि कंपनी ने घरेलू CV और PV बिजनेस के लिए महत्वाकांक्षी लक्ष्य निर्धारित किए हैं. हालांकि, कमजोर मांग और बढ़ती लागत के दबाव के चलते इन लक्ष्यों को हासिल करना चुनौतीपूर्ण है. बाजार हिस्सेदारी और मुनाफा बढ़ाने के लक्ष्य को देखते हुए, वर्तमान में हमारे अनुमानों में बदलाव करना उचित नहीं है.
वहीं JLR के सामने कुछ चुनौतियां हैं. इनमें टैरिफ से जुड़ी अनिश्चितता है, जिससे अमेरिका को होने वाले निर्यात पर असर होगा. यूरोप और चीन जैसे प्रमुख बाजारों में कमजोर मांग. VME (वॉल्यूम मिक्स्ड एक्सपेंसेज), वारंटी और उत्सर्जन लागत बढ़ रही हैं. मैनेजमेंट ने FY26 और उसके आगे के लिए कोई दिशा-निर्देश (गाइडेंस) नहीं दिया है. ब्रोकरेज का कहना है कि हम उम्मीद करते हैं कि FY25-27E के दौरान JLR की मार्जिन में 100bp (बेसिस पॉइंट) की गिरावट होगी. कोई स्पष्ट ट्रिगर न होने के कारण, ब्रोकरेज ने शेयर पर रेटिंग नहीं बदली है.
लॉन्ग टर्म गाइडेंस
ब्रोकरेज हाउस मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) की रिपोर्ट के अनुसार मैनेजमेंट का फोकस लंबी अवधि में कमर्शियल व्हीकल (CV) बिजनेस में बाजार हिस्सेदारी और मुनाफा दोनों बढ़ाने पर है. इसके साथ ही CV बिजनेस में स्थिरता लाने पर भी मैनेजमेंट फोकस है. वर्तमान में नॉन-साइक्लिक बिजनेस से होने वाली आय CV रेवेन्यू का 17% है. कंपनी इसे FY30 तक 20%+ तक बढ़ाने की योजना बना रही है.
मैनेजमेंट ने बताया कि पिछले 2 सालों में रेवेन्यू में कोई बड़ी ग्रोथ न होने के बावजूद मुनाफा काफी बेहतर हुआ है. यह मुनाफे पर उनके लगातार फोकस का नतीजा है. कंपनी नए टेक्नोलॉजी प्रोडक्ट्स (ASP बढ़ाने के लिए) का उपयोग और कई लागत-कटौती उपायों के जरिए मुनाफे को धीरे-धीरे सुधारने पर ध्यान केंद्रित करेगा.
मैनेजमेंट का टारगेट सबसे ज्यादा ब्रांड अपील बनाना, इंडस्ट्री को मात देने वाली रेवेन्यू ग्रोथ देना और हर साइकिल में 2 अंकों की EBITDA मार्जिन हासिल करना है. FY27 के लिए कंपनी का लक्ष्य CVs में 40% बाजार हिस्सेदारी, डबल डिजिट की EBITDA मार्जिन और हाई RoCE हासिल करना है.
कंपनी रेवेन्यू का 2-4% कैपेक्स में निवेश करने का लक्ष्य रखती है. आने वाले सालों के लिए कुल क्षमता में पर्याप्त गुंजाइश है. इसका बड़ा हिस्सा नए उत्पाद और तकनीकी विकास में खर्च होगा.
पैसेंजर व्हीकल्स : FY27 तक 16% बाजार हिस्सेदारी का लक्ष्य
टाटा मोटर्स के SUV सेगमेंट में FY25 में शानदार प्रदर्शन देखने को मिला था. हालांकि, कुल PVs में प्रदर्शन कमजोर रहा, क्योंकि Tiago और Altroz जैसी दो प्रमुख मॉडलों के पुराने होने से कार सेगमेंट में गिरावट आई. कंपनी ने CNG सेगमेंट में 53% की ग्रोथ दर्ज की, जो इंडस्ट्री की 35% ग्रोथ से काफी अधिक है.
निकट अवधि में ग्रोथ की संभावनाएं
FY25 में इंडस्ट्री की ग्रोथ सुस्त रही और FY26 में भी ग्रोथ सुस्त रहने की संभावना है. टाटा मोटर्स का लक्ष्य इंडस्ट्री से बेहतर प्रदर्शन करना है. इसके पीछे कुछ फैक्टर भी हैं : कंपनी ने Tiago 2025 का नया वेरिएंट 4QFY25 में लॉन्च किया. Altroz का मिड-साइकिल अपग्रेड देखने को मिला. वहीं Sierra EV 2HFY26 में लॉन्च हो सकती है. Harrier और Safari में नए पावरट्रेन विकल्प और पिछले साल के नए लॉन्च का पूरा प्रभाव, जैसे Curvv और Nexon CNG.
लॉन्ग टर्म ग्रोथ आउटलुक
इंडस्ट्री की लॉन्ग टर्म ग्रोथ का मुख्य कारण लो कार पेनिट्रेशन हो सकता है. वर्तमान में 1,000 लोगों पर 32 कारें हैं, जो विकसित बाजारों की तर्ज पर लंबे समय में 100 तक जा सकती हैं. ICE वाहनों के एवरेज रिप्लेसमेंट साइकिल को 6 साल से घटाकर 4 साल करना भी इस ग्रोथ को बढ़ावा देगा. FY30 तक, टाटा मोटर्स 7 नए उत्पाद और 23 फेसलिफ्ट लॉन्च करने की योजना बना रही है, और इंडस्ट्री की ग्रोथ से बेहतर प्रदर्शन करने का लक्ष्य रखती है.
नए उत्पादों में ये शामिल हैं :
Sierra (मल्टी-पावरट्रेन)
Avinya आधारित 2 उत्पाद
कम से कम दो ICE वेरिएंट
2 EVs
बाजार हिस्सेदारी और मुनाफा
FY27 तक PVs में 16% और अगले 2-3 साल में 18-20% बाजार हिस्सेदारी का लक्ष्य.
FY27 तक PVs में दो अंकों की EBITDA मार्जिन हासिल करने का लक्ष्य.
FY26-FY30 के बीच PVs में 330-350 बिलियन रुपये निवेश करने की योजना.
(Disclaimer: स्टॉक्स में निवेश की सलाह ब्रोकरेज हाउस के द्वारा दिए गए हैं. यह फाइनेंशियल एक्सप्रेस के निजी विचार नहीं है. बाजार में जोखिम होते हैं, इसलिए निवेश के पहले एक्सपर्ट की राय लें.)