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Bharti Airtel : ब्रोकरेज हाउस यूबीएस ने Q1 FY26 के नतीजों से पहले, एयरटेल की रेटिंग 'Neutral' से घटाकर 'Sell' कर दी है. (File Photo : Reuters)
Telecom Stocks, Airtel Stock Price : ब्रोकरेज हाउस यूबीएस ने Q1 FY26 के नतीजों से पहले, Bharti Airtel की रेटिंग 'Neutral' से घटाकर 'Sell' कर दी है. साथ ही, वोडाफोन आडिया (Vodafone Idea) की रेटिंग 'Buy' से घटाकर 'Neutral' कर दी है. ब्रोकरेज के अनुसार यह अनुमान है कि FY26 के अंत तक मोबाइल टैरिफ में 10-12% की बढ़ोतरी हो सकती है, लेकिन इसमें देरी होने की संभावना को नकारा नहीं जा सकता. क्योंकि भारत के मोबाइल टैरिफ अब दुनिया के उभरते बाजारों के बराबर हो चुके हैं.
इसके अलावा, ब्रोकरेज को लगता है कि कम कीमत वाले प्लान अब कई उभरते देशों से भी महंगे हो चुके हैं, जिससे कंपनियां निचले स्तर पर कीमत बढ़ाने से बच सकती हैं. इससे टैरिफ बढ़ोतरी का पूरा फायदा नहीं मिल पाएगा. इन संभावित नुकसान और महंगे वैल्यूएशन को देखते हुए ब्रोकरेज ने अपनी रेटिंग्स में बदलाव किया है.
Q1FY26 का अनुमान : एक 'साधारण' तिमाही
ब्रोकरेज का कहना है कि कीमतों में बड़े बदलाव न होने के कारण, हमें इस तिमाही में कुछ खास देखने को नहीं मिलेगा. एयरटेल की मोबाइल आय में तिमाही बेसिस पर 2% और वोडाफोन आइडिया (VIL) की आय में 0.5% की बढ़ोतरी का अनुमान है.
हाल ही के TRAI डेटा के मुताबिक, एयरटेल के नए ग्राहकों की संख्या में कमी आई है, जबकि जियो की बाजार हिस्सेदारी बढ़ रही है. हमारा अनुमान है कि एयरटेल के ग्राहकों में 3 मिलियन (30 लाख) की बढ़ोतरी होगी और VIL के ग्राहकों में 1 मिलियन (10 लाख) की कमी आएगी. इस तिमाही में औसत रेवेन्यू प्रति यूजर (ARPU) में भी मामूली (1.2-1.7%) बढ़ोतरी का अनुमान है.
एयरटेल का होम ब्रॉडबैंड और एंटरप्राइज बिजनेस अच्छा प्रदर्शन करते रहेंगे, जिससे कुल आय में साल-दर-साल 18% और EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और अमोरटाइजेशन से पहले की कमाई) में 20% की बढ़ोतरी होगी (तिमाही-दर-तिमाही आय में 2.7% और EBITDA में 1.2% की बढ़ोतरी).
इंडस टावर्स को VIL के पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) से फायदा होगा और उनकी किराए से होने वाली आय में तिमाही बेसिस पर 3.6% की बढ़ोतरी होगी. हालांकि, VIL के कैपेक्स की स्थिरता पर सवाल है, क्योंकि कंपनी को कर्ज जुटाने में दिक्कत हो रही है. यह कर्ज कंपनी की 2024 में बताई गई 500-550 अरब रुपये की तीन साल की कैपेक्स योजना के लिए बहुत जरूरी है.
अर्निग और टारगेट प्राइस में बदलाव
Bharti Airtel के लिए : FY26 की कुल कमाई (रेवेन्यू) का अनुमान लगभग पहले जैसा ही है, लेकिन मीडियम टर्म (आने वाले 2-3 साल) के लिए हमने 5-7% ज्यादा ग्रोथ का अनुमान लगाया है. इसके चलते EPS (प्रति शेयर कमाई) में 2-3% की बढ़ोतरी हुई है. साथ ही हमने अपने अनुमान को आगे बढ़ाया है, जिससे भारती एयरटेल का टारगेट प्राइस 1,705 से बढ़ाकर 1,970 रुपये किया गया है. हालांकि, रेटिंग को 'Neutral' से घटाकर 'Sell' कर दिया है.
VIL (Vodafone Idea) के लिए : मीडियम टर्म में मोबाइल रेवेन्यू का अनुमान 3-4% घटाया गया है, जिससे EBITDA (कमाई से पहले का मुनाफा) भी 2-3% कम हुआ है. ब्रोकरेज ने कैपेक्स का अनुमान भी 3-4% घटा दिया है, क्योंकि फंड जुटाने में देरी हो रही है. इन सब बदलावों और वैल्यूएशन को एक तिमाही आगे बढ़ाने के चलते, VIL का टार्गेट प्राइस 12.1 से घटाकर 8.5 रुपये कर दिया गया है. साथ ही रेटिंग 'Buy' से घटाकर 'Neutral' कर दी गई है.
Indus Towers के लिए : ब्रोकरेज ने इसमें थोड़े बहुत बदलाव किए हैं. इसके कारण टारगेट प्राइस 440 से थोड़ा बढ़कर 455 रुपये हो गया है.
(Disclaimer: स्टॉक के आउटलुक को लेकर सलाह ब्रोकरेज हाउस के द्वारा दिए गए हैं. यह फाइनेंशियल एक्सप्रेस के निजी विचार नहीं है. बाजार में जोखिम होते हैं, इसलिए निवेश के पहले एक्सपर्ट की राय लें.)