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ZEEL Stock: आज कंपनी का शेयर इंट्राडे में 30 फीसदी टूटकर 162 रुपये पर आ गया जो 1 साल का सबसे निचला स्तर है. (Reuters)
ZEEL Share Crash: जी एंटरटेनमेंट एंटरप्राइजेज लिमिटेड (Zee Entertainment Enterprises) के शेयरों में आज भारी गिरावट देखने को मिल रही है. आज कंपनी का शेयर (ZEEL Stock Price) इंट्राडे में 30 फीसदी टूटकर 162 रुपये पर आ गया जो 1 साल का सबसे निचला स्तर है. पिछले हफ्ते बाजार बंद होने पर कंपनी का शेयर 231 रुपये पर बंद हुआ था. असल में सोनी ग्रुप ने 10 अरब डॉलर की मेगा मीडिया मर्जर डील (Zee-Sony Merger Deal) की डेडलाइन समाप्त होने के एक दिन बाद जी एंटरटेनमेंट एंटरप्राइजेज लिमिटेड को टर्मिनेशन नोटिस भेज दिया है. इससे निवेशकों का सेंटीमेंट बुरी तरह से खराब हुआ है. ज्यादातर ब्रोकरेज हाउस ने भी Zee के शेयर पर रेटिंग घटा दी है और बिकवाली की सलाह दी है.
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ब्रोकरेज हाउस की रेटिंग
मोतीलाल ओसवाल
रेटिंग: Neutral
टारगेट प्राइस: 200 रुपये
UBS
रेटिंग: Neutral
टारगेट प्राइस: 260 रुपये
CLSA
रेटिंग: Sell
टारगेट प्राइस: 198 रुपये
Citi
रेटिंग: Sell
टारगेट प्राइस: 180 रुपये
Emkay
रेटिंग: Sell
टारगेट प्राइस: 175 रुपये
Nuvama
रेटिंग: Reduce
टारगेट प्राइस: 190 रुपये
Elara
रेटिंग: Sell
टारगेट प्राइस: 170 रुपये
क्या कहना है ब्रोकरेज हाउस का
ब्रोकरेज हाउस मोतीलाल ओसवाल ने ZEEL के शेयर पर न्यूट्रल रेटिंग दी है और टारगेट प्राइस घटाकर 200 रुपये कर दिया है, जो बीते कारोबारी दिन पर बंद भाव 231 के नीचे है. ब्रोकरेज के अनुसार टीवी बिजनेस लो-टींस के कंसो EBITDA मार्जिन की तुलना में 30% EBITDA मार्जिन अर्जित करता है, जो वर्तमान मंदी में भी बिजनेस की प्रॉफिटेबिलिटी को दिखाता है (वित्त वर्ष 20-23 में रेवेन्यू 10% घटा). लेकिन कंपनी के ओटीटी बिजनेस की ग्रोथ और प्रॉफिटेबिलिटी पर कोई क्लेरिटी नहीं है, खासकर 1200 करोड़ (कुल रेवेन्यू का 14%) की सालाना EBITDA लॉस के साथ मर्जर की समाप्ति के बाद. मर्जर से 40-45 बिलियन के EBITDA के साथ एक लीनियर टीवी बिजनेस तैयार हो सकता था, जिससे ओटीटी निवेश और कंपनी की प्रतिस्पर्धी स्थिति को बढ़ावा मिल सकता था.
लेकिन बड़ा सवाल यह है कि स्टॉक प्राइस का बॉटम कहां है, जो इसे आकर्षक बनाएगा? अगर हम ओटीटी बिजनेस के लिए जीरो वैल्यू मानते हैं और करंट लीनियर टीवी EBITDA (1HFY24 वार्षिक) को 10x असाइन करते हैं, तो स्टॉक प्राइस 230 रुपये प्रति शेयर होगा. हालांकि, अगर हम ओटीटी की प्रॉफिटेबिलिटी में कोई ठोस सुधार नहीं मानते हैं और FY26E PAT पर 1070 करोड़ का 15x निर्धारित करते हैं (लीनियर टीवी बिजनेस में कुछ सुधार और हाल के एकमुश्त एडजस्टमेंट के कारक), तो स्टॉक प्राइस 167 प्रति शेयर होगा.
ब्रोकरेज हाउस सीएलएसए ने भी रेटिंग डाउनग्रेड कर बिकवाली की सलाह दी है. ब्रोकरेज के अनुसार Zee-Sony मर्जर टर्मिनेट होने के साथ, हमारा मानना है कि Zee का पीई 12 गुना के स्तर पर वापस गिर जाएगा, जैसा कि सोनी मर्जर की घोषणा से पहले देखा गया था. यह कोविड-19 की दूसरी लहर की अवधि भी थी, जबकि Zee के स्टॉक पीई में भी प्रमोटर शेयर प्लेजिंग क्राइसिस (2019 में) और बिजनेस कैश कन्वर्जन में गिरावट के दौरान डी-रेटिंग हुई थी. ब्रोकरेज का मानना है कि कंपनी का वैल्युएशन 12x पीई पर वापस आने की संभावना है, जिस पर ब्रोकरेज ने अपने रिवाइज्ड टारगेट प्राइस 198 रुपये (पहले 300 रुपये) को आधार बनाया है.
क्या है पूरा मामला
सोनी ग्रुप ने 10 अरब डॉलर की मेगा मीडिया मर्जर डील की डेडलाइन समाप्त होने के एक दिन बाद जी एंटरटेनमेंट एंटरप्राइजेज लिमिटेड को टर्मिनेशन नोटिस भेज दिया है. सोनी ग्रुप ने टर्मिनेशन लेटर में कहा है कि वह अपनी भारतीय इकाई (Sony India) और जी (Zee) मीडिया नेटवर्क के बीच मर्जर के लिए हुए डील को रद्द कर रहा है. जी ने बीते शुक्रवार को सोनी को डील की डेडलाइन दूसरी बार आगे बढ़ाने का अनुरोध किया था. जी ग्रुप ने कहा था कि वह मर्जर के लिए प्रतिबद्ध है और आपसी बातचीत के जरिए डील को पूरा करने के लिए काम कर रहा है. सोनी ने जी को सूचना दी कि वह 'शर्तें पूरी नहीं होने' के कारण मर्जल की डील को रद्द कर रहा है.
जी ने शेयर बाजार को दी जानकारी में कहा है कि सोनी ने उससे समझौते की शर्तों के ‘कथित उल्लंघन’ के लिए 9 करोड़ अमेरिकी डॉलर देने की मांग की है. जी ने कहा, ‘‘हम सोनी के सभी दावों का पूरी तरह से खंडन करते हैं और सभी विकल्पों पर विचार कर रहे हैं. कंपनी ने उचित कानूनी कार्रवाई सहित अपने दीर्घकालिक हितों की रक्षा के लिए हर जरूरी कदम उठाने की बात भी कही है. जी ने दावा किया है कि उसने मर्जर एग्रीमेंट को पूरा करने के लिए पूरी कोशिश की है.
(Disclaimer: स्टॉक में निवेश की सलाह ब्रोकरेज हाउस के द्वारा दी गई है. यह फाइनेंशियल एक्सप्रेस के निजी विचार नहीं हैं. बाजार में जोखिम होते हैं, इसलिए निवेश के पहले एक्सपर्ट की राय लें.)