Investment : मोतीलाल ओसवाल ने बताया किन सेक्टर और स्टॉक में दिख रहा दम, अर्निंग सीजन के बाद बनाएं सटीक पोर्टफोलियो

Earning Season Preview : फाइनेंशियल ईयर 2025 की दिसंबर तिमाही के लिए अर्निंग सीजन तकरीबन खत्म हो चुका है. यह लगातार तीसरी तिमाही है, जब Nifty-50 की एवरेज अर्निंग ग्रोथ लो सिंगल डिजिट में रही है. बाजार में मौजूदा करेक्शन अर्निंग ग्रोथ में सुस्ती के साथ मेल खाता है, क्योंकि निफ्टी-50 ने 9MFY25 में केवल 4% PAT ग्रोथ हासिल की है (वित्त वर्ष 20-24 के दौरान हेल्दी 20% + CAGR के बाद).  3QFY25 कॉर्पोरेट अर्निंग स्कोरकार्ड मॉडेस्ट था, जो एक बार फिर BFSI द्वारा संचालित था. जिसमें टेक्नोलॉजी, टेलीकॉम, हेल्थकेयर, कैपिटल गुड्स और रियल एस्टेट का पॉजिटिव योगदान रहा. फिलहाल अर्निंग सीजन के बाद निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को लेकर क्या स्ट्रैटेजी रखनी चाहिए, इस बारे में ब्रोकरेज हाउस मोतीलाल ओसवाल ने एक रिपोर्ट जारी की है. 

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अर्निंग सीजन को लेकर प्रमुख बातें 

बीएफएसआई ने पीएसयू बैंकों के साथ मिलकर लोअर क्रेडिट कास्ट से लाभ उठाया
निफ्टी-50 के लिए लगातार तीसरी तिमाही में सिंगल डिजिट ग्रोथ 
कंजम्‍पशन में कमजोरी ने अर्निंग पर दबाव डाला 
लार्ज-कैप के रिजल्ट अनुमान के मुताबिक रहे
मिड-कैप ने अर्निंग सीजन में बाजी मारी
स्मॉल-कैप की अर्निंग अनुमान से पीछे रह गई
BFSI, हेल्थकेयर, कैपिटल गुड्स और टेक्नोलॉजी ने अच्छा प्रदर्शन दर्ज किया 

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टॉप अर्निंग अपग्रेड FY26E

Bharti Airtel (9.2%)
Hindalco (4.2%)
Tata Motors (4.1%)
Kotak Mahindra Bank (3.6%)
Maruti (3.5%)

टॉप अर्निंग डाउनग्रेड FY26E

JSW Steel (-9.5%)
Tata Consumer (-6.5%)
Tata Steel (-5.9%)
Trent (-5.5%)
 Dr. Reddy’s Labs (-5%)

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ब्रारेकरेज हाउस का व्‍यू 

ब्रोकरेज हाउस मोतीलाल ओसवाल का कहना है कि 3QFY25 की अर्निंग मॉडेस्‍ट एक्‍सपेक्‍टेशन के अनुरूप है. हालांकि, भविष्य के लिए अर्निंग रिवीजन हाल के दिनों में सबसे कमजोर है. विशेष रूप से हमारे नॉन-निफ्टी 50 यूनिवर्स में अपग्रेड से कहीं अधिक डाउनग्रेड है. कंजम्‍पशन में कमजोरी के साथ-साथ कमोडिटीज की गिरावट ने अर्निंग पर दबाव डाला है, हालांकि BFSI, हेल्थकेयर, कैपिटल गुड्स और टेक्नोलॉजी ने अच्छा प्रदर्शन दर्ज किया है. बैंकिंग सेक्‍टर में FY19-24 के दौरान हेल्‍दी 55 फीसदी अर्निंग CAGR के बाद, टेलविंड अब कम हो रहा है. सेक्‍टर में FY25 की अर्निंग अपेक्षाकृत मॉडेस्‍ट 14% की दर से बढ़ रही है, जबकि FY25-27E के लिए CAGR 12 फीसदी अनुमानित है (जिसके भीतर FY26E ग्रोथ सिर्फ 9% अनुमानित है). 

ब्रोकरेज हाउस का कहना है कि अंडरलाइंग मैक्रो-माइक्रो बैकड्रॉप को देखते हुए, FY26 कॉर्पोरेट अर्निंग की उम्मीदें (MOFSL यूनिवर्स के लिए 19% और निफ्टी -50 के लिए 15%) अभी भी कुछ हद तक ऊंची हैं और इस तरह आगे डाउनग्रेड के लिए तैयार हैं. व्यापक बाजारों में हालिया करेक्‍शन आने वाले अर्निंग सीजन में कुछ संभावित निराशाओं का कारण बन रहा है. ब्रोकरेज के अनुसार मिडकैप और स्मॉलकैप का वैल्‍युएशन अभी भी निफ्टी-50 की तुलना में महंगा है. निफ्टी 12 महीने के फॉरवर्ड पी/ई 19.3x पर ट्रेड कर रहा है, जो कि इसके लंबी अवधि का औसत (एलपीए) 20.5x से नीचे है. इस तरह, ब्रोकरेज ने अपने मॉडल पोर्टफोलियो में 76 फीसदी आवंटन के साथ लार्जकैप को वरीयता दी है.

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किस सेक्‍टर पर ओवरवेट (OW)

ब्रोकरेज हाउस कंजम्‍पशन, BFSI, आईटी, इंडस्ट्रियल, हेल्‍थकेयर और रियल एस्टेट पर ओवरवेट है, जबकि ऑयल एंड गैस, सीमेंट, ऑटोमोबाइल और मेटल पर अंडरवेट है. 

टॉप लार्जकैप स्‍टॉक्‍स आइडिया  

Reliance Industries 
Bharti Airtel 
ICICI Bank 
State Bank 
HUL 
Larsen & Toubro 
Sun Pharma 
Maruti Suzuki 
Mahindra & Mahindra 
Titan Company 
Trent 
LTIMindtree 

टॉप मिडकैप और स्‍मॉलकैप स्‍टॉक आइडिया  

Indian Hotels 
Dixon Tech. 
JSW Energy 
BSE 
Godrej Properties 
Coforge 
JSW Infra 
Page Industries 
IPCA Labs. 
Metro Brands 
Angel One