Warren Buffett: बफेट के वो 5 गोल्डन रूल्स जिन्होंने राकेश झुनझुनवाला को बनाया भारत का 'बिग बुल'

by Suhel Khan

Breakfast with Buffett : 14 अगस्त 2022 की शाम करीब 7 बजे की बात है. दिनभर का लिखने-पढ़ने का काम लगभग पूरा हो चुका था, तो मैंने सोचा कॉफी ले ली जाए. कॉफी का कप उठाकर जैसे ही मैंने फोन स्क्रॉल करना शुरू किया, एक न्यूज़ अलर्ट ने मुझे चौंका दिया. उसमें लिखा था – “भारत के वॉरेन बफेट कहलाने वाले राकेश झुनझुनवाला का 62 साल की उम्र में निधन.” मैं उन्हें व्यक्तिगत रूप से नहीं जानता था, लेकिन भारत के बड़े निवेशकों को लंबे समय से फॉलो करने के कारण यह खबर किसी निजी नुकसान जैसी लगी. लगा मानो शेयर बाज़ार की सबसे बड़ी शख्सियत अब नहीं रही. आने वाले दिनों में धीरे-धीरे एहसास हुआ कि झुनझुनवाला सिर्फ करोड़ों का निवेश पोर्टफोलियो ही पीछे छोड़कर नहीं गए, बल्कि एक ऐसी विरासत भी छोड़ गए, जिसने उन्हें “भारत का वॉरेन बफेट” बनाया. उन्होंने महज़ 5,000 रुपये से शुरुआत कर लगभग 60,000 करोड़ रुपये का साम्राज्य खड़ा कर दिया.

आइए देखें कि राकेश झुनझुनवाला ने वॉरेन बफेट की 5 बड़ी निवेश सीखों को अपनी रणनीति में कैसे अपनाया और भारत जैसे उतार-चढ़ाव भरे शेयर बाज़ार में कैसे महारत हासिल की.

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रूल 1: उतार-चढ़ाव वाले शेयर बाजार में पैसा न गंवाने की कला

वॉरेन बफेट का सबसे बड़ा सिद्धांत बहुत सीधा है. वे कहते हैं – “नियम नंबर 1: कभी पैसा मत गंवाओ. नियम नंबर 2: नियम नंबर 1 को कभी मत भूलो.” बफेट ने अपनी बर्कशायर हैथवे की चिट्ठियों में इसे कई बार दोहराया है. उनका मतलब साफ है कि अगर आप अपने निवेश को सुरक्षित रखेंगे, तो समय के साथ कंपाउंडिंग की ताकत अपने आप चमत्कार दिखाएगी.

झुनझुनवाला भी इसी सोच में विश्वास करते थे कि घाटा आपको उतना पीछे धकेल देता है, जितना मुनाफा आगे नहीं बढ़ा पाता. वॉरेन बफेट की तरह उन्होंने भी जल्दी समझ लिया था कि असली खेल जोखिम को संभालने का है.

यही वजह थी कि उन्होंने कभी हाई-रिस्क दांव लगाने से परहेज़ किया. जैसे बफेट ने 1990 के दशक की टेक बबल में बड़ी कंपनियों से दूरी बनाई थी, वैसे ही झुनझुनवाला ने भारत में डॉट-कॉम दौर के उन्माद से दूर रहना चुना. 2008 की बड़ी मंदी में भी उन्होंने स्थिर और भरोसेमंद बिज़नेस को प्राथमिकता दी.

उनके पोर्टफोलियो में यह साफ दिखता है — जैसे कैनरा बैंक (1.5% हिस्सेदारी, लगभग 1,447 करोड़ रुपये) और फेडरल बैंक (1.5% हिस्सेदारी, करीब 705 करोड़ रुपये). ऐसे निवेश यह साबित करते हैं कि झुनझुनवाला हमेशा मज़बूत बैलेंस शीट वाली कंपनियों को तरजीह देते थे, ताकि पूंजी सुरक्षित रहे. बफेट के कोका-कोला से लंबे रिश्ते की तरह ही झुनझुनवाला ने टाइटन कंपनी को सालों तक थामे रखा. बाज़ार में गिरावट आने पर वे इसमें और निवेश करते रहे, और यही स्टॉक उनके सबसे बड़े विजेताओं में बदल गया.

भारतीय निवेशकों के लिए इस तुलना से एक साफ सीख निकलती है. चूंकि शेयर बाज़ार अपनी प्रकृति से ही अनिश्चित होता है, इसलिए समझदारी इसी में है कि वॉरेन बफेट का मूल नियम अपनाया जाए — ऐसी कंपनियों में निवेश करें जिन पर कर्ज़ कम हो, जिनकी वित्तीय स्थिति मज़बूत हो और जो भरोसेमंद डिविडेंड देती हों. झुनझुनवाला ने टाइटन में अपनी हिस्सेदारी सालों तक संभाले रखी, यहां तक कि मंदी के दौर में भी. नतीजा यह हुआ कि वही निवेश आगे चलकर उनकी सबसे बड़ी दौलत बना. यह रणनीति न सिर्फ़ घाटे को सीमित करती है बल्कि लंबे समय में अच्छे रिटर्न का रास्ता भी खोलती है.

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रूल 2: भारत में ‘सर्कल ऑफ कॉम्पिटेंस’ को समझने की कला

वॉरेन बफेट का मशहूर सिद्धांत है – “कभी भी ऐसे बिज़नेस में निवेश मत करो जिसे आप समझते नहीं.” इसी वजह से बफेट ने कई जटिल उद्योगों से तब तक दूरी बनाए रखी जब तक कि उन्होंने उनकी असली क़ीमत को नहीं समझा, जैसे कि एप्पल में निवेश करने से पहले उसके कंज़्यूमर अपील को परखना.

राकेश झुनझुनवाला ने भी इस सोच को अपनाया. उन्होंने उन सेक्टर्स पर फोकस किया जिन्हें वे अच्छे से जानते थे — भारत का कंज़्यूमर मार्केट और फाइनेंशियल सेक्टर. इन दोनों क्षेत्रों में उन्होंने बेहतरीन सफलता पाई. इंडियन होटल्स कंपनी (2% हिस्सेदारी, लगभग ₹2,231 करोड़) और मेट्रो ब्रांड्स में उनका निवेश भारत के मिडिल क्लास की बढ़ती खर्च करने की ताकत पर दांव था, ठीक वैसे ही जैसे बफेट ने कोका-कोला पर लगाया था.

उन्होंने नज़ारा टेक्नोलॉजीज़ में ऑनलाइन गेमिंग के जरिए कदम रखा, लेकिन जब वैल्यूएशन बहुत ऊँचे हो गए तो समय रहते बाहर निकल गए. यह बफेट जैसी ही अनुशासन की मिसाल थी. वहीं, उनकी एनसीसी (12.5% हिस्सेदारी, ₹1,711 करोड़) में बड़ी पकड़ भारत के इंफ्रास्ट्रक्चर बूम को समझने की क्षमता पर आधारित थी.

भारतीय निवेशक के लिए सबसे अहम सीख यह है कि उसी सेक्टर में निवेश करें जिसे आप सचमुच समझते हैं — चाहे वह आईटी हो, रिटेल हो या कोई और क्षेत्र जिसे आप करीब से फॉलो करते हों. किसी भी स्टॉक को खरीदने से पहले कंपनी की सालाना रिपोर्ट्स पढ़ें और मैनेजमेंट की गुणवत्ता को परखें. भारत में 5,000 से ज़्यादा लिस्टेड कंपनियां हैं, लेकिन आपको उनमें से बस 10–15 ऐसे स्टॉक्स चुनने चाहिए जिन्हें आप वास्तव में समझते हों. ऐसा करने से आप हाइप वाले आईपीओ जैसे जालों से बच जाएंगे. झुनझुनवाला की सफलता भी गहरी समझ और सही चुनावों से आई, जिसने उनकी दौलत को लगातार बढ़ाया. यही तरीका बड़े घाटे से बचाता है और मजबूत पोर्टफोलियो बनाने में मदद करता है.

रूल 3: बेहतरीन भारतीय कंपनियां सही दाम पर खरीदना

वॉरेन बफेट ने 1989 में अपनी एक चिट्ठी में लिखा था — “बेहतर है कि आप एक शानदार कंपनी को सही दाम पर खरीदें, बजाय इसके कि एक औसत कंपनी को सस्ते दाम पर.” इस सोच का मतलब है कि मज़बूत प्रतिस्पर्धी बढ़त वाली कंपनियों में निवेश करना कहीं बेहतर है, बनिस्बत उन सस्ती लेकिन कमज़ोर कंपनियों के.

राकेश झुनझुनवाला ने इस सिद्धांत को अपने सबसे बड़े हथियार की तरह अपनाया. उन्होंने वैल्यू इन्वेस्टिंग को भारत की ग्रोथ स्टोरी के साथ मिलाकर शानदार नतीजे दिए. इसका सबसे बड़ा उदाहरण है उनका टाइटन में शुरुआती निवेश — जिसे उन्होंने किफ़ायती दाम पर खरीदा और साल-दर-साल कंपनी की आय और मुनाफ़ा बढ़ने के साथ यह निवेश मल्टीबैगर बन गया, ठीक वैसे ही जैसे बफेट ने बैंक ऑफ अमेरिका या अमेरिकन एक्सप्रेस में किया.

झुनझुनवाला के पोर्टफोलियो में क्रिसिल (5.2%, ₹2,028 करोड़) और कॉनकॉर्ड बायोटेक (24.1%, ₹4,139 करोड़) जैसी होल्डिंग्स बताती हैं कि वे लंबी अवधि की प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त वाली कंपनियों को पहचानने में माहिर थे. रेटिंग एजेंसियां हों या निचे फ़ार्मा — उन्होंने ऐसी कंपनियां चुनीं जिनमें टिकाऊ ताक़त थी. उन्होंने कभी पेनी स्टॉक्स का पीछा नहीं किया, बल्कि असली “मल्टीबैगर” खोजे.

उन्होंने वैल्यू निकालने के लिए डिस्काउंटेड कैश फ्लो जैसी तकनीकों का इस्तेमाल किया और बाज़ार में गिरावट आने पर खरीदारी की, जैसा कि 2020 में स्टार हेल्थ के साथ किया. उनका जुबिलेंट फार्मोवा (6.4%, ₹1,081 करोड़) में निवेश भारत की स्पेशलिटी केमिकल्स ग्रोथ पर दांव था. उनका मानना था कि औसत कंपनियों के शेयर चाहे सस्ते क्यों न लगें, उनकी असली वैल्यू और भी कम हो सकती है. इसके बजाय, भारत की खपत-आधारित अर्थव्यवस्था में मजबूत कंपनियों को चुनकर वे बड़े विजेता बने.

आज भारत का बाज़ार महंगा है, और यही वजह है कि सही दाम पर बेहतरीन कंपनियां ढूंढना और भी मुश्किल हो गया है.

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रूल 4: उतार-चढ़ाव वाले बाजार में धैर्य असली ताकत

वॉरेन बफेट हमेशा कहते हैं — “ऐसा निवेश करो जिसे तुम खुशी-खुशी 10 साल तक संभालकर रख सको, भले ही बाज़ार बंद क्यों न हो.” यही उनकी लंबे समय की निवेश फिलॉसफ़ी रही, जैसे अमेरिकन एक्सप्रेस में उनकी होल्डिंग. यह साफ़ दिखाता है कि टिके रहना, बाज़ार के उतार-चढ़ाव को पकड़ने से कहीं ज़्यादा कारगर है.

राकेश झुनझुनवाला भी धैर्य के मास्टर थे. उन्होंने अपना पोर्टफोलियो बहुत कम बदला और बफेट की यह लाइन अक्सर दोहराते थे — “मेरा पसंदीदा वेटिंग पीरियड है — हमेशा.” यही वजह है कि उनकी होल्डिंग्स जैसे अपटेक (41.4%) और वा टेक वाबाग (8.0%) सालों से उनके पोर्टफोलियो में हैं. उनके लिए शेयर सिर्फ़ नंबर नहीं, बल्कि असली बिज़नेस का हिस्सा थे.

धैर्य का एक और पहलू है सही मौके का इंतज़ार करना — बेहतरीन कंपनी सही दाम पर मिले, तभी खरीदना. किसी स्टॉक के पीछे भागना शायद ही कभी फायदा देता है.

आज के युवा भारतीय निवेशकों को चाहिए कि वे “मिस्टर मार्केट” की भावनाओं में न बहें. 24/7 न्यूज़ और डूमस्क्रॉलिंग से दूरी बनाएं, और लंबी अवधि के ट्रेंड्स पर ध्यान दें — जैसे डिजिटल ग्रोथ और अर्बनाइजेशन. यही झुनझुनवाला ने एस्कॉर्ट्स कुबोटा (1.5%, ₹580 करोड़) में किया, जहां उन्होंने भारत की खेती में मशीनीकरण पर दांव लगाया.

अगर आप धैर्य के साथ SIPs में निवेश करते हैं, डिविडेंड को दोबारा लगाते हैं और चुनाव जैसे उतार-चढ़ाव में टिके रहते हैं, तो समय के साथ आपका पोर्टफोलियो मज़बूत होता जाएगा. झुनझुनवाला का ट्रेडर से अरबपति बनने का सफ़र इस बात का सबूत है कि फैशन-चालित दुनिया में असली जीत उन्हीं की होती है जिनके पास धैर्य है.

रूल 5: जब डर हो बाज़ार में, तभी असली खिलाड़ी बनते हैं

वॉरेन बफेट का मशहूर मंत्र है – “जब बाकी लालची हों तो डरिए, और जब बाकी डरे हों तो लालची बनिए.” 2008 की वित्तीय मंदी में उन्होंने इसी सोच से गोल्डमैन सैश जैसे बड़े सौदे किए थे.

राकेश झुनझुनवाला ने भी भारत के अनियंत्रित बाज़ारों में यही फ़ॉर्मूला अपनाया. 2008 के बाद जब बाज़ार बुरी तरह गिरा, उन्होंने करुर वैश्य बैंक और रियल एस्टेट कंपनियों में दांव लगाया. डर के माहौल में लिए गए ये फैसले बाद में बड़े मुनाफ़े में बदले.

उनका मानना था कि मंदी में ही मौके छिपे होते हैं. जैसे 2022 की गिरावट में उन्होंने हेल्थकेयर स्टॉक्स अपनी झोली में भरे. सीख यही है— बाज़ार की अफ़वाहों और डर से दूर रहकर मज़बूत कंपनियों को सस्ते दामों पर खरीदना सबसे समझदारी भरा कदम है.

और सबसे अहम— हमेशा 10-20% कैश रिज़र्व साथ रखिए. ताकि जब बड़ा मौका दरवाज़ा खटखटाए, आप तैयार हों. झुनझुनवाला का टाटा कम्युनिकेशंस में निवेश इसकी बेहतरीन मिसाल है कि किस तरह “कॉन्ट्रेरियन” यानी भीड़ के उलट दांव लंबे वक्त में सोना साबित हो सकता है.

झुनझुनवाला की विरासत से सीख

राकेश झुनझुनवाला को “भारत का वॉरेन बफेट” यूं ही नहीं कहा गया. उन्होंने बफेट के सिद्धांतों को भारत के हालात—बैंकिंग से लेकर कंज़्यूमर कंपनियों तक—अपने अंदाज़ में अपनाया और साबित किया कि अनुशासन, गहरी समझ और धैर्य से शेयर बाज़ार को साधा जा सकता है.

उनका पोर्टफोलियो अलग-अलग सेक्टर और मार्केट कैप वाली कंपनियों से भरा था, लेकिन हर चुनाव में गहराई और सोच झलकती थी. यही कारण है कि वे भारत के सबसे बड़े निवेशक बने.

भारतीय निवेशकों के लिए सीख साफ़ है— सबसे पहले पूंजी को सुरक्षित रखें, सिर्फ़ उसी क्षेत्र में निवेश करें जिसे आप अच्छी तरह समझते हैं, मज़बूत कंपनियों का चुनाव करें, लंबे समय तक टिके रहें और जब बाज़ार डर से कांप रहा हो तब मौके तलाशें.

भारत जैसी अर्थव्यवस्था, जिसकी जीडीपी वृद्धि 6% से ज़्यादा मानी जा रही है, ऐसे सिद्धांतों के लिए ज़मीन तैयार करती है. यहाँ छोटे निवेश भी वक्त के साथ बड़ी संपत्ति में बदल सकते हैं.
ज़रूरी है कि शुरुआत छोटी हो, रास्ता स्थिर रहे और झुनझुनवाला की विरासत आपके निवेश सफ़र की दिशा दिखाती रहे.

डिसक्लेमर: इस लेख का उद्देश्य केवल रोचक चार्ट्स, डेटा पॉइंट्स और सोचने पर मजबूर करने वाले विचार साझा करना है. यह किसी भी तरह से निवेश की सिफारिश नहीं है. अगर आप निवेश करने पर विचार कर रहे हैं तो कृपया अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें. यह लेख सिर्फ़ शैक्षणिक और जानकारी के उद्देश्य से लिखा गया है.

सुहेल खान पिछले एक दशक से बाज़ार के उत्साही अनुयायी रहे हैं. इस दौरान वे मुंबई स्थित एक प्रमुख इक्विटी रिसर्च संगठन में हेड ऑफ़ सेल्स एंड मार्केटिंग की भूमिका निभा चुके हैं. वर्तमान में वे भारत के बड़े निवेशकों की रणनीतियों और निवेशों का गहराई से अध्ययन करने में अपना अधिकांश समय दे रहे हैं.

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Note: This content has been translated using AI. It has also been reviewed for accuracy. 

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