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Insurance Sector : GST छूट से इंश्योरेंस प्रोडक्ट्स सस्ते और अधिक किफायती होंगे, जिससे इंश्योरेंस की पहुंच बढ़ेगी. (Pixabay)
High growth insurance stocks : ब्रोकरेज हाउस मोतीलाल ओसवाल ने इंश्योरेंस सेक्टर में मैक्स फाइनेंशियल और एचडीएफसी लाइफ को अपना टॉप पिक्स बताया है और इनमें 25 फीसदी तक रिटर्न की उम्मीद जताई है. ब्रोकरेज के अनुसार GST छूट से इंश्योरेंस प्रोडक्ट्स सस्ते और अधिक किफायती होंगे, जिससे इंश्योरेंस की पहुंच बढ़ेगी.
मोतीलाल ओसवाल का कहना है कि भारत में लाइफ इंश्योरेंस सेक्टर (Insurance Sector) 2HFY26 (वित्त वर्ष के दूसरे छमाही) में सकारात्मक अवसरों के साथ प्रवेश कर रहा है.
GST छूट, हालांकि इससे इनपुट टैक्स क्रेडिट (ITC) के नुकसान के कारण शॉर्ट टर्म मार्जिन दबाव हो सकते हैं, लेकिन यह लंबी अवधि में इंश्योरेंस की पहुंच बढ़ाने में मदद करेगा.
ब्याज दरों में कमी का दौर, यह नॉन-पार और एन्युटी ग्रोथ को मजबूत करने में मदद करेगा.
प्रोटेक्शन और नॉन-पार की बढ़ती हिस्सेदारी, इससे VNB मार्जिन में ग्रोथ होगी.
प्रोडक्ट मिक्स में बदलाव
मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) का कहना है कि 1QFY26 में प्रोडक्ट मिक्स में बदलाव देखा गया, जिसमें नॉन-लिंक्ड कैटेगरीज की हिस्सेदारी बढ़ी और ULIP शेयर घटकर IPRU, SBI LIFE और MAX फाइनेंशियल के लिए 460bp, 360bp और 600bp YoY हुआ. उम्मीद है कि यह ट्रेंड आगे और मजबूत होगा, क्योंकि ब्याज दरें घट रही हैं और ग्राहक लंबी अवधि की ब्याज दरें लॉक करने की ओर देख रहे हैं.
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VNB मार्जिन निजी कंपनियों में बढ़ा
1QFY26 में VNB मार्जिन निजी कंपनियों में 10-260bp YoY बढ़ा, मुख्य रूप से हाई रिटर्न देने वाले नॉन-पार और प्रोटेक्शन प्रोडक्ट्स के कारण, जिसने ULIP की कमजोरी को संतुलित किया. उम्मीद है कि यह गति 2HFY26 में और मजबूत होगी, इसके कारण हैं: ULIP से दूर होने वाला अनुकूल मिक्स, नॉन-पार और एन्यूटी की बढ़त, 2HFY25 का लो बेस.
हालांकि, 2QFY26 के आंकड़े प्रभावित होंगे, क्योंकि ITC उपलब्ध नहीं है, और इसका मुकाबला करने के लिए कोई कार्रवाई समय के अनुसार लागू की जाएगी.
GST छूट का मिलेगा फायदा
GST छूट से इंश्योरेंस प्रोडक्ट्स सस्ते और अधिक किफायती हो जाते हैं, जिससे इंश्योरेंस की पहुंच बढ़ती है. हालांकि, ITC के नुकसान के कारण इंश्योरेंस कंपनियों को अल्पकालिक मार्जिन दबाव का सामना करना पड़ सकता है.
EV (एंबेडेड वैल्यू) पर असर कम (<1%) रहेगा, जिसे कॉस्ट ऑप्टिमाइजेशन, प्राइसिंग/रिलॉन्च और सेलेक्टिव एब्जॉर्प्शन से संतुलित किया जा रहा है.
साथ ही, अपेक्षित ब्याज दरों में कमी से गारंटीड नॉन-पार और एन्यूटी प्रोडक्ट्स और आकर्षक बनेंगे, जिससे पर्सिस्टेंसी और प्रीमियम ग्रोथ बढ़ेगी. ये लाभ 2HFY26 में मजबूत रूप से दिखने की संभावना है.
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Max Financials
ब्रोकरेज हाउस ने मैक्स फाइनेंशियल को BUY रेटिंग दी है और 2,000 रुपये का टारगेट प्राइस सेट किया है. शेयर का करंट प्राइस 1,600 रुपये के करीब है. इस लिहाज से इसमें 25 फीसदी रिटर्न संभव है. ब्रोकरेज का कहना है कि इंडस्ट्री में सबसे तेज ग्रोथ (APE/VNB +15%/+32% YoY 1QFY26 में), सबसे ज्यादा नॉन-पार सेविंग्स मिक्स (APE का 33%), मार्जिन में तेज बढ़ोतरी (+260bp YoY, अब 20.1%) के चलते मैक्स फाइनेंशियल लीडिंग स्टेज में है.
मजबूत बैंकिंग चैनल सपोर्ट (Axis + नए पार्टनर्स: >54% YoY), स्थिर एजेंसी नेटवर्क विस्तार, और मैनेजमेंट का FY26 के लिए 24-25% मार्जिन टारगेट, साथ ही रिवर्स मर्जर से कंपनी को फायदा होगा.
HDFC LIFE
ब्रोकरेज हाउस ने एचडीएफसी लाइफ (HDFC Life) को भी BUY रेटिंग दी है और 910 रुपये का टारगेट प्राइस सेट किया है. शेयर का करंट प्राइस 758 रुपये है. इस लिहाज से इसमें 20 फीसदी रिटर्न संभव है. ब्रोकरेज हाउस का कहना है कि एचडीएफसी लाइफ का मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड इसे फेवरेट बनाता है. नियमों में बदलाव के बावजूद कंपनी में लगातार ग्रोथ आ रही है. कंपनी की प्रॉफिटेबिलिटी हेल्दी (VNB मार्जिन 25%+ और RoEV 16.3%) बनी हुई है.
इसके अलावा ब्रोकरेज ने अपनी रिपोर्ट में SBIL LIFE में 2,120 रुपये, LIC में 1,080 रुपये और Icici Prudential Life Insurance में 700 रुपये के टारगेट प्राइस के साथ निवेश की सलाह दी है.
(Disclaimer: स्टॉक में निवेश की सलाह ब्रोकरेज हाउस के द्वारा दिए गए हैं. यह फाइनेंशियल एक्सप्रेस के निजी विचार नहीं है. बाजार में जोखिम होते हैं, इसलिए निवेश के पहले एक्सपर्ट की राय लें.)